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　　招商证券发布相关呈报称，刻下中国太平（00966）股价对应2024年PEV仅0.11倍，瞻望后续上行空间较大仁科百华贴吧，低估值低合手仓与基本面高景气酿成利害反差，连续保管“利害保举”评级。公司中报延续建壮证据，投资收益大幅改善，金钱端历史风险迟缓出清；欠债端NBV增速大超预期，全年有望保合手卓著上风。

　　招商证券主要不雅点如下：

　　寿险NBV增速超预期，银保价值创造智力显贵进步。

　　1）2024H1公司已毕寿险NBV66.94亿东说念主民币，不重述基数同比+83.6%，重述后的可比口径下同比+108.3%，瞻望是上市险企中证据最优，全年有望大幅卓著同行；NBVMargin为24.6%，同比+12.4pt，主若是银保报行合一、家具结构优化和预定利率下调的共同影响；

　　2）分渠说念来看，个险长险首年期交保费同比+11.7%，NBV同比+59.8%，NBVMargin同比+8.9pt至27.5%；银保长险首年期NBV同比+303.7%，NBVMargin同比+16.4pt至20.0%。

　　3）代理东说念主数22.8万，较年头净减少0.7万，东说念主力领域基本企稳，年内有望回升；月东说念主均期缴原保费23415元东说念主民币，较年头+62.5%，戎行质态显贵改善。

　　4）个险及银保13月连续率离别为98.8%、98.6%，25月连续率离别为95.1%、97.8%，永久保合手着行业卓著的优异水平。

　　5）寿险EV2435亿东说念主民币，较年头+9.5%；协议职业边缘1959亿东说念主民币，较年头+2.8%。

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　　财险及再保障效益合手续改善。

　　1）2024H1公司境内财险已毕保障职业收入166.63亿港元，同比+3.5%，其中车险、非车险原保费占比离别为55.4%、44.6%，业务结构合手续优化；概述老本率为97.0%，同比-0.6pt。2）再保障已毕保障职业收入43.33亿港元，同比-11.9%，其中寿险、非寿险保费占比离别为24.7%、75.3%；概述老本率为96.7%，同比-9.1pt。

　　职权投资大幅跑赢商场。

　　二季度末集团投资金钱为14764亿港元，较年头+9.4%；OCI股票领域为373亿港元，较年头净增多149亿，合手有的高股息政策品种证据较好，带动举座股票概述投资收益率达15.6%，年化总投资收益率同比+1.38pt至5.27%；利率水平低位运转配景下，公司未年化概述投资收益率受益于债牛行情同比+2.62pt至5.58%。此外，公司房地产债权类金融家具投资约184亿港元，计算占总金钱比例1.1%，较客岁末裁汰0.3pt，融资主体偿债智力较强。

　　净利润延续两位数增长。

　　2024H1公司已毕归母净利润60.27亿港元，同比+15.4%；其中保障管职功绩同比+38.0%，净投资功绩同比+360.7%，税前利润同比+110.7%，但税项支拨同比大幅增多72.27亿港元。具体各业务板块的决议净利润增速离别为寿险+4.9%、境内财险+100.3%、境外财险+74.5%、金钱处分+183.3%。

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